心怕手不怕

2015-08-09 19:55

心怕手不怕

最近出炉的一些数据,让人不禁怀疑消费税的潜在冲击是否被夸大;因为,数据暗示人们虽“诉苦”,得在消费税落实后节俭度日,实况却似乎不是这么一回事。

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让我们先来看看数据的解释。

要评估市场实际消费情况,消费相关公司业绩或许是最准确的指标,尤其是那些重量级消费股。正好,作为国内包装饮品和乳制品巨头之一的星狮(F&N,3689,主板消费品组),上周公布了第二季业绩,亦是消费税开跑后首家公布业绩的大型消费公司,很有参考价值。

然而,在消费税落实首季,星狮业绩却不跌反涨,营业额按年成长10.82%至10亿7千万令吉。即使扣除泰国乳制品业务贡献,其软性饮料和大马乳制品业务销售合计仍有6.7%成长率,表现仍然稳定,显示市场整体上并未明显减少消费。

再来,就是我国消费者对进口消费品的需求仍然高昂,似完全不受消费税和弱势马币的影响。理论上来说,若市场消费力的确遭严重影响,加上马币急贬加剧进口压力,那以高档或奢侈品居多的进口消费品需求该要同步转弱,但实际情况同样相反。

统计局数据显示,在今年4至6月期间,大马进出口表现虽显得波动,起落参差,消费品进口却毫无顾虑地持续扬升,4、5和6月进口值分别按年成长12.4%、27.2%和36.8%。

值得留意的还包括,大马消费贷款成长仍在6月取得8.7%成长,除了受房产热余温撑腰的住宅产业贷款继续增长,车贷也止跌回扬,在6月小涨2.4%,使家庭贷款整体继续扬升。

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最更有趣的是,大马经济研究院(MIER)上周公布的第二季消费者情绪指数(CSI),却反映CSI进一步下跌至71.7点,这暗示市场消费信心持续滑落中。

综合上述数据,试问各个得出怎样的结论?

笔者的看法是,消费者确实因各种不明朗因素而感到害怕,但到了真正消费的时候却毫不手软,国民消费能力至今仍表现得相当顽强,可谓心怕手不怕。

这可能有两种解释:一、消费税的冲击根本不如想像般严重;二、市场消费力虽转弱,人们却未克制开销,甚至继续举债消费,这就是国民财务纪律出问题了。

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考虑到近月消费贷款成长率未明显加快,甚至持续放缓,加上银行在放贷时更加严谨,笔者于是更趋向以前者作为市场如常消费的解释。

不管怎样,要进一步证明市场消费稳企,其实还需更多数据支持,尤其是消费品公司的业绩表现。因此,这个8月的第二季财报季,消费股营业额表现显得比以往任何时候都来得重要,欲探索消费税冲击的读者可得多加留意。

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